2021-02-02 / 398
根据公开信息透露:海航目前总资产9800亿,负债7000亿,净资产还有2000多个亿,怎么会走到“破产重组”的地步呢?
原因比较简单:海航的9800亿资产中,值钱的都卖了,剩下来的要么不能卖,要么就是不值钱了,这就是严重“资不抵债”。
在这种情况下,只能走“破产重组”了,基本思路还是“债转股”,就是把债务变成股份,由债权人持股,变成股东。同时引入新的战略投资者,给海航注入新的资金,打造一个新海航。
这就意味着原来的“老板”全部出局,海航依然存在,但老板已经不是原来那个老板了,这就是所谓的“破产重组”。
在海航的“债务危机”爆发之后,华夏幸福也面临重大的“债务危机”。
最近根据网络上盛传的“华夏幸福基业债委会2月1日会议纪要”来看,华夏面临的债务危机应该也已经全面爆发了。
那么华夏的问题到底有多严重呢?
第一,“三条红线”全部踩中,再融资肯定要“受限”,求助河北省政府出面“救援”。
根据国家金融监管机构的要求,以下三个指标不达标,企业融资行为将会受到限制:
剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;
房企的净负债率不得大于100%;
房企的“现金短债比”不得小于1。
而根据年报数据测算,华夏以上三个指标全部“超标”,显然三道红线全部踩中,想要再融资肯定要受限,如果不能再融资,债务就无法偿还。
所以,这个时候求助河北省政府也在情理之中。这种事,河北省不出面,很难搞定各大金融机构,否则华夏就要步海航的“后尘”。
河北省能够做到的,其实就是要求“给时间,用时间换空间”,同时要求华夏赶紧制定“切实可行”的尊龙新版官网网页版的解决方案,包括变卖资产,引入战投等。
第二,负债率太高,回款变慢,短期债务到期偿还压力太大。
根据目前的数据透露,华夏的总资产大概在5100亿,有息负债规模在2100亿左右,净资产还有1000亿左右,所以华夏不是“资不抵债”,这一点跟海航有所区别。
华夏最大的问题来自于两个方面:
其一是短期债务到期规模太大。华夏的有息负债规模虽然仅有2100亿左右,但一年内到期的债务却高达940亿,占比高达43%。
也就是说华夏一年内需要偿还的债务规模居然占到了总债务的43%,但华夏的货币资金仅有386亿,一年内资金缺口高达550亿。
其二是营业利润受到环京限购政策影响,同比出现明显下降。2018年华夏的利润接近120亿,2019年甚至达到了150亿左右。
但是2020年前三季度仅有72亿,出现了明显下降。
用华夏自己的说法就是:
第一,错误研判环京形势,环京住宅量价齐跌,四年累计影响公司回款超1000亿元。
第二,多轮疫情使公司雪上加霜,2021当年到期应偿付金额1000多亿,公司目前货币基金200多亿均受限,资金枯竭。
环京限购自从2016年开始,至今4年,对华夏的回款影响居然高达1000亿,可以说华夏就是倒在了“环京限购”上。
2021年有超过1000亿的短期债务要偿还,华夏怎么办?
我们认为不过是以下几条尊龙新版官网网页版的解决方案:
第一,变卖资产用来偿还债务。
这个做法在2018年华夏面临上一次债务危机的时候就已经用过,当时也是把一些土地项目卖给了其他开发商,用来偿还债务。
现在大厂潮白的部分在售其他开发商项目,其实多数都是从华夏手里买过来的。
所以这一轮债务危机对于华夏来说,还得卖:第一,将部分商办重资产转让给二股东平安,将积压的资金替换出来用来偿债。第二,将部分三四线产业新城项目全部或部分权益转让。
华夏只有通过盘活手中的资产,才是最终渡过这次危机的关键:该卖的时候,就要卖,不要舍不得。
第二,政府提供政策支持,加快华夏项目回现。
既然“限购政策”对华夏的资金回流产生了重大影响,那么针对这个环节廊坊政府应该要有所考虑。
是否可以针对华夏的在售项目适当有“区别考虑”,通过“加速网签”来实现资金回流,协助华夏偿还债务。
第三,引入新的股权投资人,为华夏提供资金和融资的支持。
目前华夏幸福的股东结构主要是:第一大股东是华夏控股,持股30%左右;第二大股东是中国平安,持股10.5%;其他的是香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司等小股东。
华夏可以考虑将自己的30%股权卖掉一部分,再引入一家股权投资人,这样就可以获得现金流,来偿还债务。
目前,市场有传言称,华夏幸福欲引入华润集团为股权投资者,提供资金和债券市场的支持。
对此,华夏幸福没有予以否认,只表示“不方便评论,以后续公告为准”。
当然,河北省国资委也可以作为战略投资人,入股华夏。
所以谁最终会成为华夏最新的“股权投资人”,可能将是华夏未来走向的关键因素。
但是不管华夏最后引入了谁,作为第二股东的平安都不会高兴,而如果由平安来扩大自己的股权比例,那么华夏的第一股东地位就可能“不保”。
因此,在这个引入战略投资人的问题上,可能还要“讨价还价”很长时间。
但是总体上来看,华夏的问题和海航的问题有本质区别:海航已经是严重“资不抵债”,而华夏只是“现金流断裂”,无法短期偿还债务而已。
其实华夏幸福总体上还是一个模式上可以挣钱的“企业”:
2020年上半年,环北京以外区域新增产业服务收入达102.38亿元,同比增长16.69%,充分证明其产业新城模式的可行性。
另外,华夏幸福一共获得的银行授信额度为3500亿元,其中未使用授信的余额还有2800亿元,只是因为“踩线”而不能动用,不代表华夏本身融资已经成为大问题了。
所以华夏的问题,不在于华夏本身,而在于华夏未来走向何方,华夏到底将会成为“谁的华夏”。
当然,不管华夏最后的归属是谁的,都不会影响华夏的在售项目及已售项目的进度及准业主们,我们只是“吃瓜群众”。
同时还没有“网签”的华夏准业主,应该会很快获得网签机会了。
但不管如何,我们都应该看到,地产企业的“野蛮”生长时代已经结束了,2021年还会有更多的地产企业会面临“债务危机”。
在这一轮债务危机中,将会有很多房企,会迎来新的老板,谁会成为最后的赢家呢?
海航破产、华夏负债,未来债务危机中,谁会是下一个赢家? -尊龙官网
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根据公开信息透露:海航目前总资产9800亿,负债7000亿,净资产还有2000多个亿,怎么会走到“破产重组”的地步呢?
原因比较简单:海航的9800亿资产中,值钱的都卖了,剩下来的要么不能卖,要么就是不值钱了,这就是严重“资不抵债”。
在这种情况下,只能走“破产重组”了,基本思路还是“债转股”,就是把债务变成股份,由债权人持股,变成股东。同时引入新的战略投资者,给海航注入新的资金,打造一个新海航。
这就意味着原来的“老板”全部出局,海航依然存在,但老板已经不是原来那个老板了,这就是所谓的“破产重组”。
在海航的“债务危机”爆发之后,华夏幸福也面临重大的“债务危机”。
最近根据网络上盛传的“华夏幸福基业债委会2月1日会议纪要”来看,华夏面临的债务危机应该也已经全面爆发了。
那么华夏的问题到底有多严重呢?
第一,“三条红线”全部踩中,再融资肯定要“受限”,求助河北省政府出面“救援”。
根据国家金融监管机构的要求,以下三个指标不达标,企业融资行为将会受到限制:
剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;
房企的净负债率不得大于100%;
房企的“现金短债比”不得小于1。
而根据年报数据测算,华夏以上三个指标全部“超标”,显然三道红线全部踩中,想要再融资肯定要受限,如果不能再融资,债务就无法偿还。
所以,这个时候求助河北省政府也在情理之中。这种事,河北省不出面,很难搞定各大金融机构,否则华夏就要步海航的“后尘”。
河北省能够做到的,其实就是要求“给时间,用时间换空间”,同时要求华夏赶紧制定“切实可行”的尊龙新版官网网页版的解决方案,包括变卖资产,引入战投等。
第二,负债率太高,回款变慢,短期债务到期偿还压力太大。
根据目前的数据透露,华夏的总资产大概在5100亿,有息负债规模在2100亿左右,净资产还有1000亿左右,所以华夏不是“资不抵债”,这一点跟海航有所区别。
华夏最大的问题来自于两个方面:
其一是短期债务到期规模太大。华夏的有息负债规模虽然仅有2100亿左右,但一年内到期的债务却高达940亿,占比高达43%。
也就是说华夏一年内需要偿还的债务规模居然占到了总债务的43%,但华夏的货币资金仅有386亿,一年内资金缺口高达550亿。
其二是营业利润受到环京限购政策影响,同比出现明显下降。2018年华夏的利润接近120亿,2019年甚至达到了150亿左右。
但是2020年前三季度仅有72亿,出现了明显下降。
用华夏自己的说法就是:
第一,错误研判环京形势,环京住宅量价齐跌,四年累计影响公司回款超1000亿元。
第二,多轮疫情使公司雪上加霜,2021当年到期应偿付金额1000多亿,公司目前货币基金200多亿均受限,资金枯竭。
环京限购自从2016年开始,至今4年,对华夏的回款影响居然高达1000亿,可以说华夏就是倒在了“环京限购”上。
2021年有超过1000亿的短期债务要偿还,华夏怎么办?
我们认为不过是以下几条尊龙新版官网网页版的解决方案:
第一,变卖资产用来偿还债务。
这个做法在2018年华夏面临上一次债务危机的时候就已经用过,当时也是把一些土地项目卖给了其他开发商,用来偿还债务。
现在大厂潮白的部分在售其他开发商项目,其实多数都是从华夏手里买过来的。
所以这一轮债务危机对于华夏来说,还得卖:第一,将部分商办重资产转让给二股东平安,将积压的资金替换出来用来偿债。第二,将部分三四线产业新城项目全部或部分权益转让。
华夏只有通过盘活手中的资产,才是最终渡过这次危机的关键:该卖的时候,就要卖,不要舍不得。
第二,政府提供政策支持,加快华夏项目回现。
既然“限购政策”对华夏的资金回流产生了重大影响,那么针对这个环节廊坊政府应该要有所考虑。
是否可以针对华夏的在售项目适当有“区别考虑”,通过“加速网签”来实现资金回流,协助华夏偿还债务。
第三,引入新的股权投资人,为华夏提供资金和融资的支持。
目前华夏幸福的股东结构主要是:第一大股东是华夏控股,持股30%左右;第二大股东是中国平安,持股10.5%;其他的是香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司等小股东。
华夏可以考虑将自己的30%股权卖掉一部分,再引入一家股权投资人,这样就可以获得现金流,来偿还债务。
目前,市场有传言称,华夏幸福欲引入华润集团为股权投资者,提供资金和债券市场的支持。
对此,华夏幸福没有予以否认,只表示“不方便评论,以后续公告为准”。
当然,河北省国资委也可以作为战略投资人,入股华夏。
所以谁最终会成为华夏最新的“股权投资人”,可能将是华夏未来走向的关键因素。
但是不管华夏最后引入了谁,作为第二股东的平安都不会高兴,而如果由平安来扩大自己的股权比例,那么华夏的第一股东地位就可能“不保”。
因此,在这个引入战略投资人的问题上,可能还要“讨价还价”很长时间。
但是总体上来看,华夏的问题和海航的问题有本质区别:海航已经是严重“资不抵债”,而华夏只是“现金流断裂”,无法短期偿还债务而已。
其实华夏幸福总体上还是一个模式上可以挣钱的“企业”:
2020年上半年,环北京以外区域新增产业服务收入达102.38亿元,同比增长16.69%,充分证明其产业新城模式的可行性。
另外,华夏幸福一共获得的银行授信额度为3500亿元,其中未使用授信的余额还有2800亿元,只是因为“踩线”而不能动用,不代表华夏本身融资已经成为大问题了。
所以华夏的问题,不在于华夏本身,而在于华夏未来走向何方,华夏到底将会成为“谁的华夏”。
当然,不管华夏最后的归属是谁的,都不会影响华夏的在售项目及已售项目的进度及准业主们,我们只是“吃瓜群众”。
同时还没有“网签”的华夏准业主,应该会很快获得网签机会了。
但不管如何,我们都应该看到,地产企业的“野蛮”生长时代已经结束了,2021年还会有更多的地产企业会面临“债务危机”。
在这一轮债务危机中,将会有很多房企,会迎来新的老板,谁会成为最后的赢家呢?
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