央行开展5000亿元mlf操作-尊龙官网

复制微信
尊龙官网-尊龙新版官网网页版资讯动态行业资讯央行开展5000亿元mlf操作

央行开展5000亿元mlf操作

新一期“麻辣粉”如期而至。10月15日,央行网站发布公告,为维护银行体系流动性合理充裕,开展5000亿元中期借贷便利(mlf)操作(含对10月15日mlf到期的续做)。

  从mlf操作量上来看,因当月mlf到期量为5000亿元,此次操作后,央行实现对mlf到期量的完全对冲;另在操作价格方面,利率仍为2.95%,与上月保持持平。

  降息预期打破,10月lpr大概率保持不变

  东方金诚指出,10月mlf到期量为5000亿,尽管环比上月下降1000亿,仍是年初以来第三高的水平。本月mlf高额等量续作,表明政策面支持目前银行体系中长期流动性适度宽松,有助于四季度展开一轮边际宽信用过程。本月mlf操作利率未作调整,进一步打破了市场中部分存在的政策性降息预期,表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施,当前货币政策并未转向全面大幅宽松,灵活精准、合理适度的政策基调未发生变化,监管层仍然注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。

  东方金诚认为,当前政策面强调跨周期调节,短期内实施政策性降息的可能性不大,四季度mlf利率有望继续保持不动。综合考虑到近期银行边际资金成本变化、信贷市场走势,东方金诚预计10月lpr报价将大概率保持不变。

  降准的可能性大吗?机构这么看

  申万宏源(5.270, -0.07, -1.31%)指出,9月下旬以来央行大规模增加跨季末逆回购投放,以避免基础货币增速下滑过快导致的流动性紧张。9月货币操作显示出,7月降准所带来的货币乘数扩张效应已经基本使用完毕,四季度流动性缺口需央行新增货币操作予以应对。维持11月中旬前降准预测不变,但流动性宽裕的10月并无降准必要;此外,中性降准并不会触发lpr降息等过度宽松的操作。

  国泰君安(17.740, 0.04, 0.23%)指出,四季度流动性缺口较大,各月均在万亿级别。一方面是mlf到期量规模庞大,10-12月分别为5000亿元、10000亿元和9500亿元,合计2.45万亿元,另一方面,四季度地方债发行提速,流动性吸收效应较强。国泰君安预计,11、12月降准概率上升,主要可能以置换mlf方式降准。

  国泰君安分析,11、12月mlf到期量大,以降准置换mlf的优势在于:一是缓释银行的大额mlf质押资产占用压力,二是房地产局部信用风险可能向银行端传导,需进一步补充银行资金,三是mlf操作对手方主要是国有大行和股份制银行,需经过同业存单至中小银行,再到中小企业,链条过长,降准对中小企业传导更直接,对疫后恢复处于劣势地位的中小企业更有利。

  东方金诚指出,在9月ppi和cpi之间的“剪刀差”创新高,四季度仍难以明显收敛,中下游小微企业经营困难持续加剧的背景下,四季度央行可能再次实施全面降准,若四季度全面降准落地,除了推动信贷、社融提速,助力宽信用进程外,也可部分置换11月和12月mlf大规模到期量(分别高达1万亿和9500亿),缓解地方债发行提速给银行体系带来的流动性压力。

网站地图